存储龙头集体减产提价，全面涨价潮启动（附股）

近期存储行业迎来涨价周期，NAND闪存价格大幅上涨，龙头厂商集体减产提价。结合AI需求推动的技术迭代与供需格局优化，存储板块投资机会凸显。以下从涨价逻辑、供应链反应及投资建议三个维度进行分析。

一、涨价逻辑：减产与结构性驱动

1. 龙头厂商主动减产提价

减产概况：

三星电子：今年NAND晶圆产量目标从507万片下调至472万片，降幅约7%。

铠侠：年产量从480万片调减至469万片。

SK海力士：产量从201万片降至180万片，降幅约10%。

美光：维持新加坡Fab 7工厂约30万片的保守供给水平。

趋势延续：Omdia预计三星和铠侠的减产趋势将持续至2026年，供应偏紧状态将长期维持。

价格表现：

闪迪率先于11月初调涨NAND合约价格50%，三星、SK海力士、铠侠等龙头厂商计划跟进，预计涨幅达20%-30%。

2. AI需求与技术迭代驱动

AI需求推动结构性转型：

AI应用加速普及，推动更多产线转向四层单元(QLC)工艺。QLC工艺因存储密度更高，适合AI场景，但良率较低，导致NAND闪存产量下降。

技术转型的结构性特征使供应收缩更具长期性。

恐慌性囤货加剧供需失衡：

北美大型科技企业担忧NAND价格持续上涨，开启恐慌性囤货，部分供应商2024年供货量已被抢订一空。

恐慌性采购行为形成价格上涨的正反馈循环，进一步加剧供需失衡。

3. 行业龙头推动价格回归合理水平

产业逻辑：

经过去年一整年NAND售价接近成本价的艰难时期，行业龙头通过调节供应推动价格回归合理水平。

当前涨价周期具有扎实的产业逻辑支撑，预计价格上涨趋势将持续到2026年。

二、供应链连锁反应：现货市场惜售情绪升温

1. 合约市场传导至现货市场

现货市场价格上涨：

合约市场涨价效应传导至现货市场，价格上涨幅度及报价频率显著增加。

中小型买家因难以通过原厂取得货源，转向现货市场采购，需求明显增温。

惜售情绪浓厚：

持货商看好后市走势，延后出货，惜售情绪浓厚，导致成交量有限但价格持续上扬。

现货市场已从去年的去库存压力转变为当前的供给紧张状态，持货商定价能力显著增强。

2. 投资机会：原厂供应链优势企业

原厂供应链优势：

合约市场涨价周期中，与三星、SK海力士、铠侠、美光等龙头厂商有稳定合作关系的企业受益显著。

原厂供应链企业在涨价周期中具有更强的议价能力和盈利能力。

模组与固态硬盘领域龙头：

NAND模组和固态硬盘领域市场地位强的企业在涨价周期中盈利能力提升明显。

相关公司：

一、模组领域：市场需求增长，竞争格局优化

1. 行业背景

NAND涨价周期推动模组厂商重新评估报价，部分厂商暂停出货，惜售情绪升温。

模组厂商作为存储产品的中游环节，直接受益于价格上涨和需求复苏，尤其是AI场景和企业级存储需求的增长。

2. 重点标的

德明利：

专注存储模组研发与生产，产品覆盖固态硬盘、存储卡等领域。

有望受益于存储产品涨价周期以及企业级客户需求增长。

线上线下：

国内存储模组领域的创新企业，聚焦消费级存储产品，市场份额稳步提升。

香农芯创：

专注高性能存储模组，技术优势显著，产品定位企业级市场。

受益于企业级存储需求增长及模组产品价格上涨。

时空科技：

模组产品覆盖广泛，同时布局高端存储解决方案，具备长期成长潜力。

江波龙：

国内存储模组领域龙头企业，产品覆盖固态硬盘、存储卡等，市场地位强。

有稳定原厂供应链优势，直接受益于涨价周期。

开普云：

专注数据存储与管理解决方案，与存储模组业务形成协同效应。

AI需求增长推动数据存储需求提升，为公司带来长期发展机遇。

二、存储芯片领域：国产替代与涨价周期双重驱动

1. 行业背景

NAND闪存涨价周期直接利好存储芯片厂商，尤其是具备自主研发能力的国产企业。

国产替代加速背景下，国内存储芯片厂商在技术迭代和市场份额扩张中具备长期成长逻辑。

2. 重点标的

兆易创新：

国内存储芯片龙头企业，产品覆盖NOR Flash、DRAM等领域，技术实力突出。

与三星、SK海力士等国际厂商合作密切，受益于涨价周期及国产替代趋势。

帝科股份：

专注存储芯片封装材料，产品覆盖高端封装领域。

受益于存储芯片涨价周期及国产替代进程，成长潜力显著。

三、企业级SSD解决方案：AI与数据中心需求驱动

1. 行业背景

AI应用和数据中心扩张推动企业级SSD需求快速增长。

企业级SSD解决方案厂商通过技术创新和产品优化提升市场竞争力，直接受益于存储行业景气回升。

2. 重点标的

同有科技：

专注企业级SSD解决方案，产品覆盖数据中心、企业存储系统等领域。

受益于AI应用推动的数据存储需求增长及企业级存储市场扩张。

四、上游材料企业：技术迭代与涨价周期双重驱动

1. 行业背景

存储行业技术迭代推动上游材料需求增长，尤其是高端材料的国产化加速。

NAND价格上涨周期中，上游材料企业通过成本控制与技术创新进一步提升盈利能力。

2. 重点标的

雅克科技：

专注半导体材料，产品覆盖电子化学品、先进封装材料等领域。

受益于存储行业技术迭代及国产替代趋势，成长空间广阔。

神工股份：

国内半导体硅片龙头企业，产品覆盖高端硅片领域。

受益于存储行业扩产及技术转型，市场需求增长显著。