美元低潮将结束？关税不确定性消退带来反弹契机

美元低潮将近尾声？关税不确定性消退或成反弹催化剂

今年以来，美元走势持续偏弱，虽偶有反弹，但始终乏力。许多投资人甚至怀疑，这波美元的低迷是否还会延续。但最新分析显示，转折点或许正在逼近。

据《Investing.com》8 月 8 日报导，凯投宏观（Capital Economics）指出，随著关税不确定性逐渐消退，加上利差重新转向有利美国，美元在 2025 年剩余时间有望收复部分失地。

该机构分析，今年稍早美元走弱，除了经济周期影响，更多来自市场对美国政策与贸易局势的重新评估。川普政府的非常规政策路线一度削弱了外界对美国「避险天堂」的信心，并在美元估值中加入不确定性溢价。然而，随著市场对官方言辞逐渐「免疫」，实际政策往往比媒体报道与白宫声明更温和，美元承压的情况正逐步缓解。

凯投宏观预期，关税相关风险淡化，加上美国经济韧性仍在、股市表现领先全球，将为美元反弹提供支撑。利率差异方面，联准会（FOMC）不太可能像市场预期那样大幅降息，因关税带动的通膨压力会让决策者对过度宽鬆保持谨慎。这意味著，除日本央行外，多数主要央行政策走向将偏向鸽派，利差将重新倾向美元。

不过，这一乐观情境也有前提：如果美国经济出现更严重的放缓，或通膨升幅低于预期，FOMC 可能被迫更大幅度降息，届时美元仍可能重回下行。

从交易层面来看，市场观望情绪依旧浓厚，短期内美元走势或将受经济数据、关税政策与央行动向多重影响。

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